Costco：会员费怎样改变零售商的利润来源

研究问题： 会员费怎样改变零售商的利润来源，使公司能够长期接受更低的单笔商品利润？

会员制和订阅制常被理解成一种新的收费方式，但商业模型是否改变，要看新收入是否重新安排了企业从哪里赚钱。如果持续收入能够承担一部分经营成本，前端产品就可能不再需要从每一笔交易里拿走同样多的利润。对消费者来说，前提也很简单：持续付费必须换来持续价值。

Costco 是研究这类结构最典型的零售案例之一。2025 财年，公司商品净销售额约 2699 亿美元，拥有约 8100 万付费会员，美国和加拿大会员续费率达到 92.3%。它长期保持较低的商品毛利，同时每年获得数十亿美元会员费。这两条收入放在一起，才解释了 Costco 为什么可以用与传统零售不同的方式处理价格和客户关系。